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本报记者 冷翠华
近日，两家保障公司股权拍卖服从激发业内眷注。其中，安诚财产保障股份有限公司（以下简称“安诚财险”）的两笔股权在阿里钞票平台进行的第五次拍卖以流拍戒指；三峡东说念主寿保障股份有限公司（以下简称“三峡东说念主寿”）的一笔股权初度拍卖流拍后，将于2月27日降价后再次拍卖。
业内东说念主士以为，上述两起险企股权拍卖案，折射出成本阛阓对保障公司股权的遴荐表率一经发生了变化，从防卫执照稀缺性转向愈加防卫捏续盈利时候与专科时候，鼓吹险企股权估值捏续精采感性。
具体来看，2月10日，新华联控股有限公司捏有的三峡东说念主寿2亿股股份戒指第一次拍卖，尽管这次拍卖眩惑了4601东说念主围不雅，但最终因无东说念主报名而流拍。2月27日，该笔股权将再次拍卖，起拍价钱也从初度拍卖的2.02亿元降为1.616亿元。
此外，安诚财险1.815亿股股权近日在阿里钞票平台进行的第五次法则拍卖，相似以流拍戒指。公开数据瓦解，自2025年11月份初度挂牌以来，该股权的起拍价从起首的2.904亿元所有下调，第五次拍卖的起拍价已降至1.91亿元，较初度拍卖价钱下跌约34%。
对此，北京大学讹诈经济学博士后、证明朱俊生向《证券日报》记者暗意，部分中小险企股权屡次降价仍难成交，响应脱险企股权的估值逻辑一经发生了变化。以前，保障执照具有较高溢价预期，而在现时阛阓环境下，投资东说念主更眷注改日3年至5年险企的盈利可捏续性、成本破钞情况、风险钞票质地以及计策协同空间。保障股权订价正在从执照订价精采钞票与现款流订价，淌若险企枯竭明晰、相识的盈利旅途，阛阓对其股权估值也会趋于保守。
从上述两家险企的运营情况来看，三峡东说念主寿现在仍未结束盈利，旧年净示寂1.97亿元，同期，连年来该公司保障业务收入处于捏续下滑态势；安诚财险旧年结束保障业务收入51.83亿元，不外净利润仅2980万元。
事实上，从行业层面看，连年来，中小险企股权流动性匮乏具有一定的多数性。
朱俊生以为，中小险企股权来回遇冷，并不单是是险企盈利承压所致，也响应出保障业发展阶段的变化。连年来，保障行业由规模膨大转向高质地发展，成本阛阓对保障公司的评价表率，也从执照稀缺性转向捏续盈利时候与专科时候。在偿付时候监管趋严、成本抑制强化的布景下，对险企进行股权投资通常意味着后续捏续的成本参预，因此投资东说念主也愈加审慎。同期，部分险企历史业务结构复杂、风险出清尚未竣工完成，也增多了来回的不细则性。
在爱收牌（上海）商务扣问作事有限公司运营总监郭银龙看来，跟着保障行业步入转型深水区，投资方愈加感性，更防卫险企的真是盘算、钞票质地与盈利时候，而非单纯看中其执照价值。同期，关于投资方来说，收购险企股权后天然获取了保障执照，但也意味着要承担后续的成本注入以至匡助险企扭亏为盈的风险和成本。
值得防卫的是，部分险企股权转让费事并非意味着成本对险企股权的眷注度有所下跌，旧年有多起险企股权来回案例得胜落地。在朱俊生看来，改日保障行业股权流动性将呈现结构性分化：具备明晰计策定位、矜重措置结构和专科时候上风的险企，其股权仍具眩惑力，而枯竭相反化竞争力的险企，其股权来回活跃度可能偏低。
朱俊生暗意，关于等闲流拍的险企股权，单纯降价并非独一长进，更攻击的是险企要通过业务结构优化、风险出清、培植措置透明度或引入具备产业协同时候的永恒投资者，增强公司改日发展的细则性。淌若险企股权永恒处于不相识景象，可能影响阛阓信心、治理层相识性及成本补充节律，从而对其盘算变成一定压力。
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